环保力度升级，DPF加装政策或蔓延

山东规定国Ⅲ重型柴油营运货车加装DPF，天津、北京、深圳更是要求国V重型柴油车加装DPF。随着环境治理压力紧迫性和重要性提升，我们预计重卡保有量较大、环境污染较为严重的地区或紧随山东制定国Ⅲ车加装DPF的政策，并有可能在全国范围内效仿。我们估计京津冀、山东、山西、陕西、河南等雾霾重灾区的重卡保有量占全国保有量近40%。

改装or换车，都将带来巨量市场需求释放。DPF加装成本由设备成本、人工和辅料成本、维护成本构成，加装总成本约2.9万元。出于成本考虑，车主在改装或换车的行为选择上会出现以下情形：(1)车辆老旧残值较低，车主淘汰旧车直接换新;(2)受限旧车发动机标定无法加装，车主只能换新;(3)车辆距离报废时间长，残值较高，车主选择加装DPF。而改装与换车的不同选择将分别利好DPF和高压共轨系统市场。假设保有的国Ⅲ车辆全部选择加装DPF，将会带来DPF总成制造(按国产价格测算)250亿元的市场规模;若全部选择更新老旧国Ⅲ车辆，将会带来250万辆重卡的更新需求。